国行连续第七次维持 OPR 于 2.75%：增长 5.7%、通胀 1.8% 的「甜蜜点」

吉隆坡讯｜马来西亚国家银行（Bank Negara Malaysia，简称国行）于 9 月 3 日的货币政策委员会（MPC）会议后宣布，维持隔夜政策利率（OPR）在 2.75% 不变。这是国行连续第七次会议按兵不动，该水平自 2025 年 7 月以来保持至今。

决定符合市场普遍预期。据《The Star》报道，接受调查的 22 位经济学家中有 20 位预测维持不变，仅 2 位预测升息。

国行怎么说

国行在货币政策声明中表示，现行利率水平「与持续价格稳定及可持续经济增长的展望一致」，并强调委员会将「对影响国内通胀与增长的持续发展保持警惕」。

声明同时指出：「强劲的增长动能预计将使 2026 年经济增长达到约 5%，而经济的稳健基本面预计将使增长在 2027 年保持韧性。」

数据支撑：增长稳、通胀低

📊 支撑这项决定的是一组相当罕见的数据组合。

上半年 5.7% 的增长由强劲出口与持续的国内需求共同推动，而首七个月 1.8% 的整体通胀，则让国行在利率上几乎没有被迫行动的压力。

换句话说，国行目前面对的是一个「增长够快、通胀够低」的组合。这种组合让央行既没有升息压抑物价的必要，也没有降息刺激经济的迫切性。多家媒体在报道中形容马来西亚经济正处于所谓的「甜蜜点」（sweet spot）。

市场反应

利率决定公布后，令吉汇率在隔日开市走强。不过，同一周内马股表现相对疲弱：富时综合指数（FBM KLCI）该周收于 1,708.10 点，全周下跌 17.78 点或 1.03%，前一周收报 1,725.88 点。

分类指数方面，能源指数上升 27.24 点至 805.62 点，种植指数上升 28.26 点至 9,337.92 点，而金融服务指数则下跌 81.98 点至 20,161.49 点。

Rakuten Trade 的 Thong Pak Leng 预期市场将在 1,700 至 1,730 点 区间盘整，投资者正评估地缘政治发展以及原油价格对通胀的影响。IPPFA 的 Mohd Sedek Jantan 则指出，大马制造业采购经理指数（PMI）仍高于 50 点的扩张分界线，加上美国服务业数据转强，对全球需求动能形成支撑。

对企业与借贷者的意义

对中小企业与房贷、车贷持有者而言，最直接的含义是：融资成本在短期内不会变动。以浮动利率计价的贷款月供维持原状，企业的营运资金与扩张贷款成本也不会在下一季出现意外变化。

这为需要在年底前做资本支出决策的企业提供了一段可预测的窗口。对正在评估扩张、设备投资或库存备货的公司来说，利率环境在 11 月之前基本上是确定的。

国行 2026 年最后一次货币政策委员会会议定于 11 月 5 日 举行。

资料来源

• Bank Negara Malaysia｜Monetary Policy Statement
• The Star｜Bank Negara keeps OPR at 2.75%, sees 2026 growth at around 5%（2026 年 9 月 3 日）
• Malay Mail｜Resilient domestic economy, regional sentiment to support Bursa next week（2026 年 9 月 5 日）
• Malay Mail｜’Sweet spot’ economy gives ringgit a lift at open after BNM rate hold（2026 年 9 月 4 日）
• The Sun｜Bank Negara’s decision to hold OPR at 2.75% reflects confidence in growth outlook: Economists

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